--事件--

公司3月14日召開第六屆董事會2022年度第二次臨時會議，審議通過了《關于回購公司部分H股一般性授權的議案》。

--簡評--

公司H股估值處于底部，回購增厚EPS，提振投資者信心

公司董事會審議通過關于回購H股的授權預案，具體要素如下：回購股份數(shù)量方面，不超過本公司于該等決議案獲股東大會通過時本公司已發(fā)行H股股份總數(shù)10%；回購價格方面，回購當日的回購價格不能等于或高于之前五個交易日在聯(lián)交所的平均收市價105%。回購股票將進行注銷，以增厚每股收益。

2022年3月14日，公司H股PE（TTM）為4.27，處于歷史底部位置。另外，從利潤分配與分紅派息情況來看，公司承諾近三年現(xiàn)金累計分配利潤不少于近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。總體來看，公司股價被低估，投資價值凸顯。

公司上一次進行H股回購的時間在2015年。公司時隔七年再次推出回購預案，表明公司對自身經(jīng)營情況的肯定以及發(fā)展前景的高度看好。另外，在當前市場環(huán)境以及公司價值被低估的背景下，提振投資者對公司的投資信心。

工程機械板塊挖機、高機以及海外市場表現(xiàn)值得關注

高空作業(yè)平臺：公司高機業(yè)務發(fā)展迅速，產(chǎn)品型譜及性能均處于行業(yè)第一梯隊。公司客戶多為區(qū)域性龍頭租賃商，市場滲透率與客戶覆蓋率較廣，2021年開始與宏信建發(fā)合作，并開始接洽海外頭部租賃商，2022年高機收入有望實現(xiàn)接近翻倍增長。

挖機：公司挖機產(chǎn)品也實現(xiàn)全型譜的覆蓋，新園區(qū)于2021年底正式投產(chǎn)，產(chǎn)品競爭力大大提升，助力公司取得更多的市場份額。考慮公司挖機基數(shù)比較低，行業(yè)景氣度影響比較有限，預計公司2022年挖機收入可以繼續(xù)保持高速增長。

海外市場：公司工程機械海外收入占比仍低，正在積極拓展，進行地面部隊和航空港的建設，目前完成了印尼的樣板建設，將繼續(xù)拓展中東、白俄羅斯等地。公司將2022年定為海外元年，計劃海外整體收入達百億，“十四五”末海外收入占比達30%以上。

積極布局農(nóng)機、建筑新材料，多元化發(fā)展對沖工程機械周期性影響

農(nóng)業(yè)機械+智慧農(nóng)業(yè)：公司2021年前三季度收入已超2020年全年，預計2021年農(nóng)機板塊收入規(guī)模將創(chuàng)歷史新高，未來將成為公司第二增長曲線。公司定位中高端農(nóng)機產(chǎn)品，憑借研發(fā)和資金優(yōu)勢，引領行業(yè)技術方向，同時布局智慧農(nóng)業(yè)，和農(nóng)業(yè)機械相輔相成，預計“十四五”期間農(nóng)機與智慧農(nóng)業(yè)板塊有望沖擊百億規(guī)模。

新材料：公司2021年以來開始發(fā)力萬億市場的建筑新材料業(yè)務。2022年新材料工廠全面布局，規(guī)劃投建6個工廠，另有多個項目正在積極洽談，預計年底將形成小規(guī)模收入。公司在干混砂漿設備和配方上技術領先，將借助已有優(yōu)勢積極開拓新市場。

風險提示

國內(nèi)項目開工不及預期，農(nóng)機和新材料業(yè)務推進不及預期。